Efecte de disposició
El efecte de disposició és una anomalia descoberta en el comportament financer. Es relaciona en la tendència dels inversionistes a vendre actius que han aumentat en valor, mentres que mantenen actius que han disminuït en valor.
Concepte
[editar | editar còdic]Hersh Shefrin i Meir Statman varen identificar i varen nomenar l'efecte en el seu artícul de 1985, que va descobrir que a les persones els disgusta perdre molt més de lo que gogen en guanyar. L'efecte de disposició s'ha descrit com "un dels fets més sòlits sobre la negociació d'inversionistes individuals" perque els inversionistes mantindran accions que han perdut valor i vendran accions que han guanyat valor".[1]
En 1979, Daniel Kahneman i Amos Tversky varen rastrejar la causa de l'efecte de disposició en la cridada " teoria prospectiva". La teoria prospectiva propon que quan a un individu se li presenten dos opcions iguals, una en possibles guanys i l'atra en possibles pèrdues, és més provable que l'individu opte per la primera opció, encara que abdós donen els mateixos resultats econòmics.
L'efecte de disposició es pot minimisar per mig d'un enfocament mental cridat "enquadrament hedónico".
Visió general
[editar | editar còdic]Nicholas Barberis i Wei Xiong senyalen que "s'ha documentat en totes les grans bases de senyes disponibles de l'activitat de negociació d'inversors individuals i s'ha vinculat a importants fenomens de preus, com la deriva de l'anunci posterior als guanys i l'impuls de nivell d'existències. Els efectes de disposició també s'han descobert en atres entorns: en el mercat immobiliari, per eixemple, i en l'eixercici d'opcions de compra d'accions eixecutives ".[2]
Barberis ha notat que l'efecte de disposició no és un tipo de conducta racional per la realitat de l'impuls del mercat de valores, lo que significa que “les accions que han tingut un bon eixercite en els últims sis mesos tendixen a seguir fent-ho durant els pròxims sis mesos; i que les accions que han tingut un mal eixercite durant els últims sis mesos tendixen a seguir fent-ho mal durant els pròxims sis mesos ". Sent est el cas, l'acte racional seria “mantindre les accions que recentment han aumentat de valor; i vendre accions que recentment han caigut en valor. Pero els inversors individuals tendixen a fer exactament lo contrari ".[3]
Alexander Joshi ha resumit l'efecte de disposició com la disposició que els inversionistes tenen que mantindre per a perdre posicions per més temps que les posicions guanyadores, dient que "els inversionistes odien les pèrdues i apostaran per a evitar experimentar-les, per lo que exhibixen un comportament de busca de riscs en posseir valors perdedors. A l'inversa, els inversors voldran bloquejar els guanys, per lo que exhibixen un comportament advers al risc en vendre als valors guanyadors ".[4]
Dacey i Zielonka varen demostrar que quant major és el nivell de volatilitat dels preus de les accions, més propens és l'inversioniste a vendre un valor perdedor, en contra de l'efecte de la disposició. Este resultat explica la venda d'accions en pànic durant un colapse del mercat.[5]
Vore també
[editar | editar còdic]- Dissonància cognitiva
- Efecte dotació
- Aversió a la pèrdua
- Biaix del statu quo
Referències
[editar | editar còdic]- ↑ The Journal of Finance.40(3)
- 777–790.doi:10.1111/j.1540-6261.1985.tb05002.x.
- ↑ The Journal of Finance.LXIV(2)
- 751–784.doi:10.1111/j.1540-6261.2009.01448.x.Consultat el 11 de giner de 2017.
- ↑ Barberis. «What Drives the Disposition Effect? An Analysis of a Long-Standing Preference-Based Explanation». Yale University. Yale University. Archivat des d'el original, el 24 de setembre de 2015. Consultat el 11 de giner de 2017.
- ↑ Joshi. «Behavioural Finance – The disposition effect». The Marshall Society. The Marshall Society. Archivat des d'el original, el 13 de giner de 2017. Consultat el 11 de giner de 2017.
- ↑ Decyzje.0(20)
- 5–20.doi:10.7206/DEC.1733-0092.9.Consultat el 21 de març de 2019.
- Este artícul conté una traducció derivada de «Efecto de disposición» de Wikipedia en castellà publicada baix la Llicència de documentació lliure de GNU i la Llicència Creative Commons Reconeiximent-CompartirIgual 4.0 Internacional.